政策落地大年 2018醫藥行業布局三大方向
http://www.uilowg.live 2018-01-03 11:00:11 中國網

  創新藥支持政策不斷落地、一致性評價落到實處,醫藥行業藥品審批的供給側改革已經告一段落,藥品生產企業的供給側改革即將開始。從大趨勢來說,創新藥十年大周期開啟;高品質仿制藥政策帶來的三年結構性機會可期;消費升級下醫療服務資產重、壁壘高,推薦其中的龍頭企業。

  行業投資觀點:2017收官,政策和行業趨勢明朗,醫藥政策拐點充分顯現;2018到來,積極布局創新藥、高品質仿制藥、醫療服務三大方向。回顧2017年醫藥板塊整體絕對收益率3.6%、跑輸滬深300約18.2%,在所有申萬一級行業中排名第10位,處于中間位置。但行業內個股分化極為明顯,質地優良、符合行業發展趨勢的行業龍頭表現遠超板塊指數,復星醫藥、恒瑞醫藥、康泰生物、智飛生物、長春高新、愛爾眼科等個股漲幅超過50%。創新藥支持政策不斷落地、一致性評價落到實處,醫藥行業藥品審批的供給側改革已經告一段落,藥品生產企業的供給側改革即將開始。從大趨勢來說,創新藥十年大周期開啟;高品質仿制藥政策帶來的三年結構性機會可期;消費升級下醫療服務資產重、壁壘高,推薦其中的龍頭企業。創新藥重點推薦兩大研發投入大、實力強、2018年有望兌現新產品獲批的龍頭企業恒瑞醫藥、復星醫藥;一致性評價首批品種通過,高品質仿制藥重點推薦華海藥業、復星醫藥、華東醫藥、中國醫藥、恩華藥業、樂普醫療、信立泰、京新藥業;新版醫保目錄執行帶來的治療性品種的放量機會,最為利好康弘藥業;同時看好通化東寶、長春高新。看好醫療服務標的愛爾眼科、美年健康,質地優秀的子行業龍頭企業安圖生物、迪安診斷、樂普醫療等。

  中泰醫藥2017年12月重點推薦個股組合平均漲幅2.45%,跑輸醫藥指數0.31個百分點,其中恒瑞醫藥+5.81%、復星醫藥+21.39%、中國醫藥+1.88%、智飛生物-4.78%、安圖生物+5.64%、迪安診斷-8.49%、仙琚制藥-2.16%、國藥一致+0.30%。

  重點推薦:恒瑞醫藥、復星醫藥、愛爾眼科、華東醫藥、中國醫藥、智飛生物、安圖生物和長春高新。

  行業熱點聚焦:(1)首批一致性評價品種通過審評;(2)CFDA出臺文件鼓勵藥品創新實行優先審評審批;(3)CDE發布第25批擬納入優先審評程序藥品注冊申請公示名單;(4)CFDA出臺《細胞治療產品研究與評價技術指導原則》(試行);(5)發改委發布《增強制造業核心競爭力三年行動計劃》;(6)FDA批準諾和諾德長效GLP-1受體激動劑索馬魯肽上市。

  市場動態:對2017年年初到目前的醫藥板塊進行分析,醫藥板塊絕對收益率3.6%,同期滬深300絕對收益率21.8%,醫藥板塊跑輸滬深300約18.2%,在所有申萬一級行業中漲幅排名第10位。2017年12月當月醫藥生物行業上漲2.8%,在所有申萬一級行業中排名第3、僅次于食品飲料和家用電器。所有子板塊均上漲,其中醫療服務子板塊漲幅最大、為17.91%。以2018年盈利預測估值來計算,目前醫藥板塊估值29.5倍PE,全部A股(扣除金融板塊)市盈率大約為18倍PE。

  風險提示:政策擾動風險、藥品質量問題。

  原標題:醫藥生物行業:2018是政策落地大年,看好創新藥、高品質仿制藥、醫療服務三大方向

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